導 讀

　　2022年1-2月，銷售百強房企中尚有七成以上房企未拿地，投資處于停滯狀態。

　　榜單解讀

　　前言：2月，受到春節假期和集中供地尚未全面開啟的影響，土地市場持續表現低迷，成交建面、金額雙雙下跌，僅樓板價在北京首輪集中供地的影響下環比上漲63%。整體而言，當前新房銷售、土地市場仍然極度低迷。

　　當前，資金壓力仍是房企懸頂之劍，從前兩月拿地企業來看，超過七成百強房企仍未有土地入賬，拿地房企基本被國/央企包攬，且多數是銷售排名前15的企業。由此可見，一方面在償債壓力下，部分民企投資幾乎停滯，或將影響未來銷售；另一方面，強者恒強的局面將進一步凸顯，財務穩健的企業將成為接下來土地市場“生力軍”。

　　整體而言，今年大部分企業將面臨償債高峰，資金面仍偏緊，謹慎投資仍是未來主旋律，以“活下去”為首要任務。在城市面，北京、上海等一線城市的市場抗壓性、穩定性均較高，在合理的政策調控下，土拍熱度回暖將領先其他城市。

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? ? ? 春節假期疊加集中供地未全面啟動

　　2月土地成交規模持續低位

　　2月份，在春節假期和集中供地“低谷期”的雙重影響下，全國300城經營性土地總成交規模繼續下降，成交建筑面積僅3408萬平方米，同、環比分別下降71%和57%，降至近一年來最低點。但是在北京首輪集中土拍的影響下，2月份平均樓板價增至3112元/平方米，環比漲幅高達63%。

　　市場熱度方面，在北京、杭州的帶動下，溢價率環比略有回升，平均溢價率為4.1%，呈現一線上漲、二線下降、三四線持平的格局。一線城市溢價率的上漲主要源于北京2022年首輪集中土拍市場熱度的“回溫”，且流拍率也有所回落。在控制土地成本、推出優質地塊的情況下，開發商在一線城市拿地的積極性有所回升。

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　　七成百強房企未拿地

　　10強房企新增貨值近70%

　　截止至2月末，新增貨值百強門檻16.1億元，同比下降30%，新增拿地價值、建面百強門檻3.1億元、14.7萬平方米，同比分別減少56%和16%。

　　整體來看，新年伊始土地投資仍然極度低迷。2022年1-2月，銷售百強房企中尚有七成以上房企未拿地，投資處于停滯狀態。單月銷售TOP50拿地金額在北京集中供地帶動下出現小幅反彈，環比上漲169%，但依舊處于近一年低位，同比降幅達63%。

　　具體到拿地房企來看，呈現兩方面特征：第一，拿地企業多以國企、央企以及地方平臺公司為主，民營企業拿地意愿較低；第二，僅有銷售排名靠前的房企仍在拿地，銷售10強與拿地金額10強房中有5家房企重復，且10強房企新增貨值占百強比例達到64%，強者恒強的格局未有改變。其中綠城保持了去年以來積極的投資態度，2022年前2月投資金額超過200億元，新增貨值排名高于銷售排名，而在北京、寧波等核心城市補充貨值將對未來業績形成支撐。

　　值得注意的是，盡管部分房企前兩月拿地金額保持領先，但從拿地銷售比來看，僅有華潤、綠城高于0.4，其余房企均在0.2以下，由此可見整體投資意愿仍然保持低位。

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　　北京首輪集中供地熱度回升

　　國/央企仍是頂梁柱

　　北京作為開啟2022年集中供地土拍的第一城，其土拍的表現對于今年土地市場的信心的提振有一定作用。從北京土拍的情況來看，10強房企表現搶眼，且國企、央企依然是土地市場主力軍。

　　10強房企中有5家本次在北京拿地，其中綠城共計拿下3宗地塊，總成交金額98.4億元，成為本次土拍中的最大贏家；國企央企表現來看，中海、華潤各落2子，保利和金地也通過聯合體的形式拿下2宗地塊。

　　此外規模房企旭輝、建發也有所斬獲，北京本土平臺公司(興創、北京城建、北投、懷柔科學城)拿地占比約為三成左右(按幅數計算)，可見品牌房企對北京的參拍意愿仍然強烈。

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　　投資積極性持續分化

　　一線城市地市將更快回暖

　　2月份土地市場整體表現冷淡，百強房企中未拿地比例仍然超過70%，雖然各地樓市降首付、降息等政策頻繁出臺，但對于房企而言，政策效果傳導到銷售、投資仍需要一定時間，目前整體投資仍極度低迷，且今年是大部分企業償債高峰年份，資金面仍偏緊，謹慎投資仍是未來主旋律。

　　從北京的首輪集中供地表現來看，部分龍頭房企和國企、央企仍在持續逆勢拿地，導致部分地塊呈現出競拍激烈、達到最高限價的情況。以此來看，2022年投資仍將呈現出“強者恒強”的格局，企業拿地積極性將繼續分化，財務穩健、資金充沛的企業仍是土地市場生力軍，發展優勢將進一步擴大；而城市層面，北京、上海等一線城市的市場抗壓性、穩定性均較高，在合理的政策調控下，我們認為土拍熱度回溫將領先其他城市，部分人口流出、經濟發展較差的三四線城市土地市場或將出現無人問津的局面。