□榮盛發展首席經濟學家 尹中立

經濟工作會議是分析和解讀中國經濟走勢及政策導向的重要會議，筆者在認真學習領會經濟工作會議精神基礎上，試圖提煉出一些對指導投資有幫助的信息。

金融政策邊際改善

在過去的兩年里，“防范化解金融風險”位列“三大攻堅戰”之首。筆者認為最近一年多時間里，不僅對金融機構進行了整頓，對地方政府的負債行為也進行了整治。與此同時，金融反腐取得了實質性進展。

今年的經濟工作會議對“三大攻堅戰”的表述為：要確保脫貧攻堅任務如期全面完成，集中兵力打好深度貧困殲滅戰，政策、資金重點向“三區三州”等深度貧困地區傾斜，落實產業扶貧、易地搬遷扶貧等措施，嚴把貧困人口退出關，鞏固脫貧成果。要建立機制，及時做好返貧人口和新發生貧困人口的監測和幫扶。要打好污染防治攻堅戰，堅持方向不變、力度不減，突出治污、科學治污、依法治污，推動生態環境質量持續好轉。要重點打好藍天、碧水、凈土保衛戰，完善相關治理機制，抓好源頭防控。我國金融體系總體健康，具備化解各類風險的能力。要保持宏觀杠桿率基本穩定，壓實各方責任。把脫貧攻堅放在首位，這項工作在明年之所以如此重要，是因為它關系到全面實現小康社會的戰略目標。

另外，此次會議認為，金融風險得到有效防控。這表明，用靈活有力的逆周期調節手段穩定經濟增長、穩定就業和城鄉居民收入增長速度，會成為2020年宏觀政策的主要著眼點。

主基調是穩字當頭

要全面做好“六穩”工作，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間。在十八字方針中，前十五個字是2016年底以來的一貫說法，而“保穩定”則是最新提法，經濟“維穩”的信號增強。

“維穩”來自對內部和外部形勢的判斷。今年的經濟工作會議對我國內部經濟環境的判斷是：“三期疊加”影響持續深化，經濟下行壓力加大；對外部的判斷是：當前世界經濟增長持續放緩，仍處在國際金融危機后的深度調整期，世界大變局加速演變的特征更趨明顯，全球動蕩源和風險點顯著增多。

對于2020年度的經濟工作而言，只要能夠實現5%左右增長，就可以順利完成GDP在2000年基礎上翻兩番的目標，按期實現全面建成小康社會的目標已沒有大的懸念。

房價不會大起大落

這次會議將房地產政策放在民生工作里進行了闡述：要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造，大力發展租賃住房。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展。

這表明，首先，要強調“穩”，這是2020年度的工作主基調，房地產工作的指導思想同樣如此，因此，在政策的選項里，房地產價格的大起大落均不可能。

其次，再次強調“房住不炒”，說明該指導思想不會因為經濟下行壓力加大而出現變化。同時，要消除市場對中央政策意圖的誤讀和誤解。

再次，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造，是今年的新內容，該項工作將成為2020年房地產工作的重點。

總之，展望2020年的投資市場，金融環境出現邊際改善信號，在“穩”字當頭的指導思想下，無論樓市還是股市，出現大波動的幾率較低。